净额结算和全额结算分别是什么,两者的特征有哪些?

在证券交易中,我们经常会遇到净额结算、全额结算等术语。今天文章的主要内容将集中在净额结算和全额结算的特点上。

净额结算和全额结算分别是什么,两者的特征有哪些?

净额结算是指在一定时期内市场参与者的债券交易与资金之间的净差额结算。净额结算可以降低市场参与者的流动性需求、结算成本和相关风险,提高市场参与者的投资运用和市场运行效率。同时,净额结算实际上是一个交易链,要求所有的结算都要在规定的时间内顺利进行。如果一个参与者不能结算,就会影响其他参与者的结算,甚至给整个市场带来更大的系统性风险。净额结算更适合交易频繁活跃的市场,尤其是交易撮合模式和做市机制比较发达的场外市场。这种结算方式需要结算系统和资金结算系统的密切配合。净结算也有不同的分类。根据净额结算的对象,所有凭证都有两种净额结算方式,一种是凭证或资金的净额结算方式;根据净额结算所涉及的当事人之间的关系,有双边净额结算和多边净额结算两种方式。在多边净额结算中,根据结算机构是否作为结算的中央对手方,可分为中央对手方净额结算和非中央对手方净额结算两种模式。

全额结算又称逐笔结算,是指每笔债券交易由结算系统单独结算的结算方式。是最基本的结算方式,适用于自动化程度高、单笔交易规模大的市场。在全额结算过程中,结算机构不参与结算,也不保证结算的完成。一个买家对应一个卖家。当一方遇到债券或资金不足时,系统不会进行部分结算,这是完全结算的特点,也是它的优势。在全额结算时,每个市场参与者都可以监控自己参与的每笔交易的结算进度,从而评估自己对不同交易对手的敞口。此外,全额结算也有利于保持交易的稳定性和结算的及时性,降低本金结算风险。但是,全额结算也有弊端。比如它对日内交易的做市商有更高的资金要求,会导致更高的资金负担和结算成本。

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