什么是互换交易 金融衍生品系列——互换

一、掉期交易

什么是互换交易    金融衍生品系列——互换

互换合同是指双方约定在未来一定时期内交换一定合同资产的合同。更准确地说,互换合同是指双方同意在未来某一时期交换经济价值相等的现金流的合同。更多信息请查看关联交易的定价方法。

利率互换

在利率互换交易中,为了对冲利率风险或进行投机,交易双方按照名义本金金额交换现金流(实际并未交换)。举个例子,假设某公司刚刚发行了100,1000美元的五年期债券,年利率为LIBOR加1.3%(即130个基点)。另外,假设伦敦银行同业拆放利率(LIBOR)为2.5%,A公司管理层担心利率会上升。

商品交易所

商品互换是指在约定期限内以固定价格交换浮动商品价格,如布伦特原油现货价格。商品互换类似于固定浮动利率互换。不同的是,在利率互换交易中,浮动利率是基于标准利率的,如伦敦的LIBOR和欧洲的EURIBOR,但在商品互换交易中,浮动汇率是基于基础商品的价格,如石油、糖和贵金属。交易过程中没有商品交换。在这种形式的交换中,商品的使用者将获得最高价格,并同意向金融机构支付固定价格作为回报。用户将根据所涉商品的市场价格获得报酬。另一方面,生产者希望获得固定收入,同意金融机构以市场价格支付,以换取商品的固定支付。

互惠外汇信贷

货币互换是双方将某种货币的本金和利息与其他货币的本金和利息进行交换的协议。在互换期间,等值本金以即期汇率交易。在互换期间,本金贷款支付的利息被互换。

债务/股权互换

债转股又称债转股,简单来说就是再融资的一种交易方式。债权人以股权交换债务取消。这种操作一般是为了帮助陷入困境的公司继续运营。其逻辑是,一家资不抵债的公司无法偿还债务或改善股本。有时,公司可能只是想利用有利的市场条件,债券合同中的合同可以防止未经授权的互换。

第二,远期合约、期货合约、期权合约和掉期合约的区别

(一)交易场所和合同

期货合约只在交易所交易,期权合约大多在交易所交易。远期合约和掉期合约通常是场外交易,交易形式不规范,交易成本高。

(二)损益特征

远期合约、期货合约和大多数掉期合约都包含了买卖双方在未来的义务,也称为远期承诺或双边合约。带有期权合约的信用违约互换合约被称为单边合约,因为只有一方在未来有义务。期权合约、远期合约、期货合约的区别在于盈亏的不对称。

(3)信用风险

由于套期保值机制,期货合约的实物交割比例很低,交易价格受最低价格变化单位和每日涨跌幅限制。如果中途取消远期合同,必须经过双方同意。没有任何单方面的意愿可以解除合同,其实物交付比例非常高。

(4)实施方法

远期合约和掉期合约通常是实物交割。其中远期合约和远期合约即使方向相反也不能自动抵消。期货合约大多通过对冲来抵消,通常以现金结算,很少以实物交割。在期权合同中,买方根据当时的情况决定是否行使权利。

(5)杠杆

期货合约通常是保证金交易,因此杠杆作用明显。期权合约中,买方需要支付期权费,卖方需要支付保证金,也会产生杠杆效应。远期合约和掉期合约通常没有杠杆效应。

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