跨期套利是什么意思?投资者跨期套利时怎么止损?

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跨期套利是指在同一期货品种的不同月份合约中建立数量相等、方向相反的交易头寸,最终通过套期保值或交割结束交易获取利润的一种方式。参考白银交易头寸。

跨期套利是什么意思?投资者跨期套利时怎么止损?

最简单的跨期套利就是买入短期期货品种,卖出长期期货品种。比如目前正在模拟的期货国债TF1203和TF1209。这两个品种都是五年期期货国债,面值100万,票面利率3%。交货日期分别是3月和9月,相差半年。在期货市场大幅波动期间,股指期货合约之间的波动会导致价差的不断变化。如果两个合约的差价偏离合理差价,则可能利用差价的合理回归,经过一系列操作后获利。

关于合理差价:合理差价的应用在远期市场是有效的。远期市场中,以邻月为例,远月价格高于近月价格,主要包括仓储成本、交易手续费成本、资金占用利息成本。

众所周知,持有成本定价模型是确定期货理论价格的基本方法。虽然期货市场往往波动较大,但由于套利交易者的存在,期货的实际价格与其理论价格相差不远。跨期套利是利用股指期货合约在不同交割月份的不合理价差进行套利。当然,套利就是让不合理的期货合约之间的差价变得非常合理。所以套利的利润构成是差价变化的主要利润!

那么,投资者在进行跨期套利时,如何止损呢?

第一,无套利上下边界的确定和修正

这里有一个无套利下限的公式:无套利下限=理论利差-交易成本-冲击成本-交易所需保证金(包括交易保证金和风险准备金)。在这个公式中,理论利差是通过持有成本定价模型计算出来的。

交易的上下限可以通过修改原来的上下限得到。在实践中,修正后的价差的上下边界成为可交易的上下边界。修正方法包括将无风险利率替换为必要收益率、超出原上下边界一定数量的真实价差或超出原上下边界一定比例的真实价差,然后开仓。

第二:开止损。

大部分跨期套利是在合约到期后才持有,交易期间存在不合理的价差没有回归到合理值,甚至可能扩大。所以要适当提高止损标准。标准止损调整开仓标准。如果实际价差在上下止损边界附近波动,更好的选择是建立信号过滤系统。

第三:平仓。具体期货平仓请点击链接查看。

根据清算的实际情况,有两种清算标准:普通利润清算和到期清算。一般套利者应该在实际价差参考理论价差时平仓,这叫利润平仓。这时,套利者就会获得一定的利润。对于未能获利平仓的套利头寸,应在最近几个月合约到期前平仓。以上对跨期套利的分析到此结束。希望能帮到你。如有不清楚的问题,请联系我们的客服QQ: 100800360。

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